Все большее число аналитиков указывает на рынок частного кредитования как на потенциальный источник нового финансового кризиса. В отрасли уже видны первые тревожные сигналы.
Ранее этот сектор считался устойчивой альтернативой традиционному кредитованию, однако давление со стороны инвесторов, желающих вывести средства, быстро растет.
Рекордные запросы на вывод и замороженные средства в частном кредитовании
Первые признаки напряженности уже появились. В первом квартале 2026 года инвесторы подали запросы на вывод более $20 млрд. Над рынком нависает тревога на фоне больших вложений частных кредитных фондов в IT-компании — этот сегмент все чаще рискует из-за роста конкуренции со стороны решений на базе искусственного интеллекта .
«Объем частного кредитования достиг $3,5 трлн, потому что фонды делали то, что крупные банки перестали делать после 2008 года. Они выдавали займы более рисковым компаниям, брали за это повышенные проценты и обещали инвесторам возможность выкупа каждые три месяца. Поток средств был постоянным, все оставались довольны. Сейчас инвесторы хотят выйти, но сделать это непросто», — написал Crypto Rover в своем аккаунте .
Однако многие фонды не смогли удовлетворить все запросы инвесторов на вывод. Крупнейшие управляющие компании, включая BlackRock, Apollo Global Management и Blue Owl , ввели ограничения на вывод средств .
Похожие меры приняли такие компании, как Ares Management и Morgan Stanley, что свидетельствует о масштабных проблемах по всей индустрии. Кроме того, аналитики Morgan Stanley ожидают, что в ближайший год доля дефолтов в секторе вырастет с 5% до 8%.
«В отличие от субстандартных ипотечных кредитов, частное кредитование практически не регулируется, стоимость активов фонды определяют самостоятельно, торговля ими на публичных площадках не ведется. Никто, кроме самих фондов, не знает истинную стоимость их портфелей — так начинались все основные финансовые кризисы», — добавили в публикации.
CDS-индекс на фоне параллелей с кризисом 2008 года
На фоне усиливающегося давления S&P Dow Jones Indices запускает CDX Financials — индекс на кредитные дефолтные свопы (CDS), напрямую завязанный на частные кредитные фонды. В индекс вошли 25 финансовых организаций Северной Америки. Крупные банки собираются начать продажи этих деривативов уже на следующей неделе.
CDS — это производный финансовый инструмент, который позволяет участникам рынка хеджировать риски или спекулировать на вероятности дефолта по долговым обязательствам. Во время финансового кризиса 2008 года CDS сыграли ключевую роль:
- Инвесторы массово скупали CDS, выпущенные под залог ипотечных долгов.
- Когда количество дефолтов резко выросло, продавцы CDS не смогли покрыть убытки.
- Потери быстро распространились по всей финансовой системе.
«Эти инструменты не ограничили ущерб. Они его усилили. Сектор частного кредитования другой, объемы там меньше. Но сценарий прежний — стремительный рост, первое серьезное испытание на прочность, а ответ Уолл-стрит — запуск новых производных инструментов», — прокомментировал аналитик Марио Науфаль в X .
События на рынке усиливают опасения насчет устойчивости сектора частного кредитования. Пока не ясно, выдержит ли он массовые запросы на возврат средств без последствий для остальной финансовой системы.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.
