Компания Strategy (ранее MicroStrategy) публикует финансовые результаты за четвертый квартал 2025 года 5 февраля после закрытия рынка. Борьба главной криптовалюты за удержание уровня $76 000 превращается из технического момента в ключевой фактор оценки бизнеса.
Котировки цифрового актива напрямую определяют риторику предстоящего отчета. Кроме того, цена влияет на настроения инвесторов и доверие к модели управления казначейством с использованием кредитного плеча.
Влияние технической поддержки $76 000 на баланс корпорации
По состоянию на 4 февраля биткоин торговался около отметки $76 645. Ранее в ходе торговой сессии цена краткосрочно опускалась до локального минимума $72 945. К утру 5 февраля криптовалюта опустилась до $70 000.
Это движение приблизило курс к критически важной средней стоимости приобретения активов Strategy. Данный показатель составляет $76 052 за монету при общем объеме 713 502 BTC. Следовательно, отметка $76 000 становится точкой перелома для баланса предприятия, а не просто очередной линией на графике.
Правила учета и последствия для прибыли
Согласно правилам учета по справедливой стоимости, принятым в 2025 году, корпорация обязана ежеквартально переоценивать свои криптовалютные резервы. Нереализованные прибыли или убытки теперь напрямую отражаются в отчетности о доходах.
Результаты четвертого квартала будут включать высокие цены декабря . В тот период биткоин большую часть времени торговался выше $80 000. Однако текущая слабость рынка может сместить фокус внимания инвесторов и доминировать в обсуждении.
На данный момент позиция Strategy находится вблизи точки безубыточности. Устойчивое снижение ниже $76 000 переведет казначейство в зону явных нереализованных потерь. При недавнем падении к $74 500 «бумажный» убыток компании приближался к $1 млрд. Хотя эти цифры не изменят показатели четвертого квартала, они создают негативный фон перед выступлением Майкла Сейлора.
Покупки на локальных максимумах и репутационные риски
Ситуацию осложняет недавняя активность эмитента на рынке. В конце января и начале февраля организация наращивала портфель по ценам, значительно превышающим текущие котировки.
Последний транш в размере 855 BTC был приобретен по среднему курсу около $87 974. Практически сразу после сделки последовала резкая распродажа , опустившая стоимость актива ниже $75 000.
Более ранние январские покупки совершались по еще более высоким курсам. Сюда входят сделки около $90 000 и выше $95 000. Подобный паттерн наблюдался и ранее. Исторически Strategy увеличивает объемы закупок во время сильных ралли. Для финансирования используются эмиссия акций и облигации с нулевым купоном.
Такая тактика оправдывала себя на длинных дистанциях. Тем не менее, она регулярно подвергает компанию рискам резких краткосрочных просадок. Это вызывает критику за приобретение активов на пике перед коррекцией.
Исторические параллели с кризисом 2021–2022 годов
Текущие события вызывают ассоциации с агрессивной стратегией накопления в 2021 году. Тогда корпорация приобрела десятки тысяч монет вблизи циклических максимумов. Последующий обвал курса более чем на 70% в 2022 году привел к миллиардным нереализованным убыткам. Акции компании тогда упали более чем на 80%.
Бизнес пережил тот период без принудительных продаж. Впоследствии компания извлекла выгоду из роста 2024–2025 годов. Однако тот эпизод подчеркнул риски волатильности и размытия капитала, заложенные в бизнес-модель.
Профессор экономики Стив Ханке прокомментировал ситуацию следующим образом:
«MicroStrategy владеет самым большим объемом биткоина среди публичных компаний. Из-за падения криптовалют только что была зафиксирована потеря в $299 млн. Так выглядят инвестиции в крайне волатильные и по сути бесполезные активы. Малейшие новости способны привести к ОГРОМНЫМ потерям», — отметил экономист Стив Ханке.
Позиция Джима Крамера и требования к руководству
Дискуссию подогрел и Джим Крамер, призвав Сейлора снова вмешаться и назвав $73 802 «границей» для биткоина. Также он попросил компанию выпустить еще одну серию облигаций с нулевым купоном или провести дополнительное размещение акций, чтобы остановить падение перед публикацией отчетности.
«Отчетность компании зависит от этого», — написал Крамер, задавшись вопросом, что Сейлору вообще будет обсуждать на колле, если биткоин не отскочит.
Через несколько часов Крамер усилил позицию, назвав компанию фактическим защитником курса биткоина. Такой взгляд противоречит многолетней позиции Сейлора, который принципиально не занимается управлением краткосрочных ценовых уровней.
Рост критики и системные опасения
Давление исходит не только от Крамера. Например, Bull Theory назвал текущее снижение признаком того, что в крипторынке возникли серьезные сбои. Другие наблюдатели высказываются еще жёстче.
Давно скептически настроенный Майкл Бьюрри предупреждает, что если биткоин продолжит снижаться, компании с крупными BTC-резервами могут не выдержать. По мнению аналитика , биткоин не смог подтвердить статус защитного актива и рискует вызвать проблемы и в корпоративном сегменте.
Радикально настроенные критики называют стратегию компании уязвимой в долгосрочной перспективе. Они утверждают, что если слабость затянется, высокий уровень заемного финансирования и последующая размывка капитала со временем обрушат всю модель.
Почему уровень $76 000 по-прежнему важен для биткоина
Однако основное внимание сейчас сосредоточено на одном – удержится ли цена выше $76 000. Пока Strategy держится выше этого рубежа, компания может подчеркивать устойчивость, долгосрочную уверенность и взвешенный подход к накоплению на фоне волатильности.
«Волатильность – это дар Сатоши тем, кто верит», – прокомментировал Сейлор в социальной сети X .
Падение ниже этого уровня резко изменит дискурс, сместив акценты на следующие темы:
- нереализованные убытки,
- размывание долей из-за предыдущих раундов финансирования,
- и вопросы о том, сможет ли Strategy по-прежнему наращивать резервы, не навредив интересам акционеров.
Пока акции MSTR выступают как актив с высоким бета-коэффициентом к биткоину, а отчетность выйдет уже через несколько часов, участники рынка внимательно следят за ситуацией.
Сможет ли биткоин стабилизироваться или продолжит снижение – стратегия Strategy в долгосрочной перспективе останется прежней, однако именно эта неделя покажет, как ее оценят инвесторы.
Будь в курсе! Подписывайся на Телеграм.
